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物價:CPI漲幅回升,PPI漲幅繼續回落(2017年第4期總第90期)

作者: 邵挺,國務院發展研究中心物價專題組;劉濤,國務院發展研究中心物價專題組 發布日期:2017-06-30
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一、受食品價格降幅收窄影響,5月份CPI漲幅繼續回升

5月份,全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.5%,比4月同比漲幅提高了0.3個百分點;CPI環比下降0.1%,比4月環比漲幅降低了0.2個百分點。5月份,食品價格同比下降1.6%,比4月份縮小了1.9個百分點。非食品價格同比上漲2.3%,比4月份縮小了0.1個百分點。食品價格降幅明顯收窄主要由鮮菜價格變動引起。5月份,鮮菜價格同比下降6.3%,比4月份漲幅回落了15.32個百分點。

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圖1:2012-2017年CPI當月同比和環比情況(%)

數據來源:Wind資訊

從后續CPI影響因素看,一是豬肉價格漲幅進一步回落概率增大。6月7日全國大中城市“豬糧比”為7.54,繼續在下降過程中(5月31日為7.63),但仍高于成本平衡點(6左右)。二是蔬菜價格漲幅縮小。截至6月13日,農業部公布的“菜籃子”產品批發價格200指數是99.45,比5月下半月下降0.53個百分點。三是服務類價格趨于穩定。5月份,服務類價格同比上漲2.9%,與4月份持平。總體判斷,后續物價水平比較平穩,預計全年CPI漲幅在2%左右。

二、PPI同比繼續回落,預計下月漲幅將小幅收窄

5月,PPI同比上漲5.5%,漲幅連續3個月回落,環比下跌0.3%,連續2個月出現負增長。生產資料價格上漲對PPI上漲的貢獻最大。5月份,生產資料價格同比漲幅為7.3%,拉動PPI上漲5.3個百分點。其中,采掘業價格同比漲幅最高,為22.7%,原材料工業、加工工業的價格同比分別上漲11.1%和4.6%。從細分行業看,5月份煤炭開采和洗選業價格同比漲幅位居首位,達到37.2%,其次是石油和天然氣開采業,價格同比上漲27%,石油加工、煉焦和核燃料加工業,黑色金屬冶煉和壓延加工業的價格同比漲幅也都在17%以上。相比而言,生活資料價格漲幅較小,5月份同比僅上漲0.6%。

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圖2:2016年1月至2017年5月PPI同比和環比漲幅(%)

數據來源:國家統計局

目前看,制造業PMI持續高于臨界點,特別是新訂單指數波動上揚,反映出短期需求相對穩定,加上去產能、降成本等政策措施的作用,PPI同比還將保持較高漲幅。不過,生產資料價格環比已連續5個月回落,特別是采掘業、原材料工業價格環比均出現2個月的負增長,考慮到翹尾因素減弱以及價格上揚可能帶來富裕產能投產的影響,6月份PPI同比漲幅將繼續回落,但降幅收窄,預計為5.4%左右。

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